四部委三箭齐发挺A股

　8月31日晚间，A股市场再次迎来系列利好。证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》(以下简称《通知》)，通过多种方式进一步深化改革、简政放权，大力推进上市公司并购重组；积极鼓励上市公司现金分红；支持上市公司回购股份，提升资本市场效率和活力。

简化兼并重组审批

　　国企改革的强大预期给了市场足够的向上动力，也是此轮牛市得以成行的重要推力。此次发布的《通知》中，也对上市公司兼并重组以及国有企业在其中起到的主导作用做出肯定。

　　不过《每日经济新闻》记者从一位国企领域专家处了解到，2014年中国500强企业有140家并购重组690起，比上年811起明显减少，创2010年以来最低。该专家认为，2014年以来重组进展慢，一个重要原因就是不放权，他认为本次《通知》提出简政放权，找到了阻碍企业兼并重组的症结。

　　因此，《通知》首先明确提出将进一步简政放权，扩大取消审批的范围，简化行政审批程序，优化审核流程。完善上市公司兼并重组分类审核制度，对市场化、规范化程度高的并购交易实施快速审核，提高并购效率。“这将有力推动国企重组。可以预计，2015年国企重组会重新活跃起来。”上述专家说。

　　中国企业联合会郝玉峰说：“简化审批流程，将有利于缩短企业兼并重组周期。以前一些企业重组周期过长，一有风吹草动，就会引起股票动荡，增加了风险。”

　　另一方面，方案提出在融资方面加大支持力度。《通知》鼓励上市公司兼并重组支付工具和融资方式创新。具体来看，将推出上市公司定向可转债。鼓励证券公司、资产管理公司、股权投资基金以及产业投资基金等参与上市公司兼并重组，并按规定向企业提供多种形式的融资支持，探索融资新模式。

鼓励上市公司现金分红

　　与海外成熟的资本市场相比，A股市场的分红率极低，投资者通常很难依靠股息率获得收益。因此买卖手中的股票赚取差价，就成为了A股投资者最主要的获利方式。很显然，这种方式增加了市场的波动，也助长了投机行为。《通知》鼓励上市公司现金分红：上市公司现金分红是优化投资者回报机制建设的重要内容。为进一步优化现金分红制度，提高分红水平，要求上市公司具备现金分红条件的，应当采用现金方式进行利润分配。考虑到不同上市公司所处的行业、发展阶段和盈利水平存在较大差别，鼓励上市公司结合上述因素，增加现金分红在利润分配中的占比。鼓励具备分红条件的公司实施中期分红，增加分红频率，使投资者获得更及时的回报。同时，要完善鼓励长期持有上市公司股票的税收政策，降低上市公司现金分红成本，提高长期投资收益回报。

支持上市公司回购股份

　　自6月中旬至今，A股市场经历了断崖式下跌，市场的恐慌情绪并未完全消除，继前期监管部门鼓励上市公司大股东、高管增持后，本次《通知》再次提出大力支持上市公司回购股份，而这对于当前的A股市场而言，绝对是一针强心剂。《通知》指出，公司选择适当时机进行回购，不仅有利于调整资本结构，也是回报投资者的重要方式。今年7月以来，沪深两市公告的回购中，国有控股上市公司回购金额占比达72.8%。

　　为进一步便利公司适时回购，当股票价格低于每股净资产，或者市盈率、市净率任一指标低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度时，鼓励上市公司主动回购股份；公司可以预先设定好触发回购的指标阀值，同时可以选择多种工具融资为回购筹集资金，如发行优先股、债券等，以进一步优化公司的资本构成。当国有控股上市公司出现上述情形时，鼓励控股股东、实际控制人增持，为上市公司回购提供资金支持。

　　改革与监管兼顾，在推进各项市场化改革的同时，要加强监管，采取有效措施依法打击和防范并购重组过程中的内幕交易、利益输送等违法违规行为；加大对上市公司现金分红信息披露的监管力度，加强联合执法检查；敦促上市公司在回购股份时，依法履行内部决策程序和信息披露义务。（来源：每日经济新闻）